L’argento resta supportato da un contesto di deficit fisico e domanda industriale robusta (PV, elettronica), mentre USD e tassi reali guidano il breve. La curva è mediamente piatta; monitor cruciali: LBMA/COMEX/SHFE scorte, COT e CVOL. Operativamente preferiamo buy-the-dip su 31–32 e calendar spread se emergono strette sul near. Prossimi catalizzatori: CPI/NFP/FOMC e PMI Cina.