SPfinance Commodities Weekly — SILVER

Salvatore Bilotta
28 set
Tempo di lettura: 14 min

Aggiornamento: 4 ott

Argento (SILVER) – tra industria e “safe haven”: dove siamo e cosa guardare

Indice del report

Front Matter
Executive Summary
Contesto Macro & Cross-Asset
Fondamentali dell’Asset
Scorte & Flussi Fisici
Curve, Spread & Derivati
Posizionamento & Flow
Tecnica & Market Profile
Catalizzatori (Calendario)
Scenari & Probabilità
Strategie Operative
Rischi & What Could Go Wrong
Relazioni & Valutazione Relativa
Modulo Metalli – Silver (LME/SHFE/COMEX & premi)
Appendice Dati & Metodologia

Front Matter

Argento (Silver) – Panoramica

Nome commodity: Silver (Argento)
Ticker: XAG, COMEX: SI (5.000 oz)
Borsa/Contratto: COMEX Futures (CME Group), LBMA Loco London (spot)
Mese di riferimento: Dicembre 2025 (SI Z5)
Roll date: Il contratto future scade alle 12:25 CT nel terz’ultimo giorno lavorativo del mese di consegna, come da regolamento CME Group.

Indicatori chiave (Key Metrics – aggiornamento settimanale)

Scorte registrate (Londra/COMEX/SHFE) Negli ultimi giorni, le riserve custodite presso i caveau di Londra (LBMA) hanno mostrato un incremento, segnale importante da monitorare perché indica una maggiore disponibilità di metallo fisico sul mercato. I dati ufficiali provenienti sia dalla LBMA che dal CME sono la principale fonte per valutare l’equilibrio tra domanda e offerta immediata.

ETF fisici come proxy di flussi Un indicatore rilevante della domanda d’investimento è rappresentato dagli ETF fisici, in particolare lo SPDR Silver Trust (SLV). Il dato delle “Tonnes in Trust” fornisce un barometro preciso sul livello di interesse da parte degli investitori istituzionali e retail. Crescite delle tonnellate in custodia segnalano afflussi, mentre cali indicano deflussi e minore appetito per l’argento come asset rifugio o investimento.

COT Report – Posizionamento speculativoIl Commitment of Traders (COT) delinea la posizione netta dei money managers sul COMEX. Monitorare settimanalmente il saldo netto dei Non-Commercial permette di capire se i grandi operatori speculativi stanno aumentando le posizioni rialziste (long) o ribassiste (short). Questo indicatore è cruciale per interpretare il sentiment del mercato.

Volatilità implicita (30 giorni) La misura sintetica del rischio di mercato viene fornita dall’indice CME CVOL sull’argento, che cattura le aspettative di volatilità a 30 giorni. Un livello in aumento suggerisce che il mercato prezza maggiore incertezza e possibili movimenti ampi nei prezzi, mentre un valore in calo indica aspettative più stabili.

Premi regionali (China vs London)Infine, i differenziali tra lo Shanghai Futures Exchange (SHFE) e il prezzo Loco London consentono di valutare la presenza di un premio o di uno sconto sul mercato on-shore cinese. Un premio elevato riflette una forte domanda interna in Cina e potenziali tensioni logistiche o di offerta; viceversa, uno sconto indica condizioni più allentate.

Neutral-Bullish: Il quadro complessivo resta costruttivo ma bilanciato. Da un lato, persiste un deficit strutturale nel mercato dell’argento, sostenuto soprattutto dalla domanda industriale, trainata dal fotovoltaico e dal settore elettrico. Dall’altro, fattori macroeconomici come la forza del dollaro USA e l’incertezza sull’evoluzione del ciclo economico globale rappresentano rischi che potrebbero limitare il potenziale rialzista nel breve termine.

📊Grafico chiave: “Prezzo storico dell’argento (USD)”