Nonostante i timori di de-dollarizzazione, i dati dimostrano che i flussi verso gli asset americani restano solidi: azioni, credito e Treasury continuano ad attrarre capitali globali. Il dollaro potrà restare debole nel breve, ma il 2026 segnerà un recupero sostenuto da crescita economica e tassi relativamente elevati.

Il nuovo framework di Morgan Stanley spiega i movimenti del dollaro incrociando due variabili chiave: rendimenti reali e aspettative di inflazione (breakeven). Ne emergono quattro regimi distinti, ciascuno con effetti diversi su valute, azioni, oro e commodities. Capire in quale regime ci troviamo è cruciale per anticipare i trend dei mercati e orientare le strategie di investimento.

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Il report Morgan Stanley evidenzia come, dopo la riunione della RBNZ, il dollaro neozelandese sia diventato la valuta più penalizzata del G10: posizioni corte in aumento, futures e opzioni che confermano il pessimismo e sentiment deteriorato. Al contrario, migliorano yen e franco svizzero, mentre euro e AUD restano le scelte preferite dagli investitori.